МВФ отмечает, что Кыргызстан продолжает демонстрировать высокие экономические показатели по мере перехода экономики из статуса страны с низким уровнем дохода. С 2022 года быстрый рост был обеспечен расширением торговых потоков, значительным притоком денежных переводов и капитала, а также активной строительной деятельностью, поддерживаемой государственными расходами.

По оценкам, в 2025 году объем производства вырос на 11%. В то же время инфляция в марте 2026 года достигла 11%, что значительно выше целевого диапазона центрального банка в 5-7%.

"Ожидается, что темпы роста замедлятся по мере ослабления недавних преимуществ, связанных с торговлей, но в среднесрочной перспективе они будут поддержаны крупными инфраструктурными проектами", - говорится в сообщении МВФ.

Инфляция, вероятно, останется высокой до 2027 года, прежде чем постепенно снизится, если макроэкономическая политика будет соответствующим образом ужесточена.

После профицита бюджета в 2023-2025 годах в 2026 году прогнозируется дефицит бюджета, главным образом из-за повышения заработной платы в государственном секторе и капитальных расходов. Государственный долг остается устойчивым, но потребности в финансировании значительны. Ожидается, что значительные денежные переводы и высокие цены на золото поддержат внешнеэкономическую ситуацию.

"Несмотря на то, что Кыргызская Республика ограниченно затронута войной на Ближнем Востоке, устойчиво высокие цены на нефть могут усилить инфляционное давление. В условиях повышенной глобальной неопределенности ускорение реформ станет ключевым фактором повышения устойчивости, укрепления политических резервов и поддержки инклюзивного роста", - подчеркнули в МВФ.

Исполнительные директора согласились с основными положениями оценки персонала. Они приветствовали быстрый экономический рост Кыргызской Республики и снижение уровня бедности, отметив при этом риски снижения, признаки перегрева экономики и повышенное инфляционное давление. В этом контексте директора подчеркнули необходимость тщательной корректировки политики, подкрепленной развитием потенциала МВФ, для повышения устойчивости, укрепления резервов и содействия инклюзивному росту, возглавляемому частным сектором.

"Директора подчеркнули необходимость укрепления фискального положения путем усиления мобилизации доходов для создания пространства для приоритетной инфраструктуры и целевых социальных расходов, одновременно сдерживая расходы на энергетические субсидии и заработную плату. Они призвали к совершенствованию управления государственными финансами, инвестициями и долгом для повышения эффективности, устойчивости и фискальной стабильности. Директора также подчеркнули необходимость полного учета квазифискальных операций и рисков государственных предприятий, включая обеспечение прозрачного отражения деятельности Стабилизационного фонда в фискальной отчетности и оценках рисков", - говорится в сообщении.

Директора поддержали сохранение достаточно жесткой и основанной на данных денежно-кредитной политики до тех пор, пока инфляция устойчиво не вернется в целевой диапазон центрального банка. Они подчеркнули важность укрепления операционной структуры и призвали власти повысить независимость центрального банка. Большая гибкость обменного курса и более диверсифицированные резервы еще больше повысят внешнюю устойчивость.

Отмечая быстрый рост кредитования, высокий уровень неработающих кредитов и углубление связи между банками и суверенными государствами, директора призвали к усилению финансового надзора и наращиванию потенциала, сосредоточившись на риск-ориентированном подходе и превентивных макропруденциальных мерах.

Они также отметили необходимость усиления мер по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма, а также усиления надзора и управления поставщиками услуг виртуальных активов.

Директора призвали к амбициозным структурным реформам для поддержки роста, возглавляемого частным сектором. Они сошлись во мнении, что приоритетными областями являются реформа государственных предприятий и укрепление деловой среды, конкуренции, верховенства права и борьбы с коррупцией. Директора поддержали текущие усилия по сокращению неформальной экономики и жесткости рынка труда, инвестициям в человеческий капитал и цифровую инфраструктуру, а также использованию преимуществ искусственного интеллекта. Укрепление статистики внешних секторов и национальных счетов имеет важное значение для усиления макроэкономического надзора.