Публикация появилась на фоне обострения геополитической ситуации на Ближнем Востоке, роста цен на энергоносители и усиления инфляционного давления на развивающиеся экономики.

В докладе отмечается, что более независимые центральные банки лучше справляются с инфляцией и устойчивее к экономическим шокам.

Эксперты МВФ подчеркивают: независимость центрального банка сама по себе не способна предотвратить скачки цен на нефть или продовольствие. Однако позволяет не допустить превращения временного ценового шока в долгосрочную инфляционную проблему.

Согласно исследованию, укрепление независимости регулятора может привести к снижению инфляции примерно на 0,5 процента в течение первого года после реформ. При этом положительный эффект накапливается и усиливается в долгосрочной перспективе.

По данным МВФ, за последние десятилетия уровень инфляции в регионе снизился в среднем с 9 процентов в 1981-1999 годах до около 5 процентов после 2000-го. Одновременно усиливалась институциональная независимость центральных банков.

Особое внимание в докладе авторы уделяют странам Кавказа и Центральной Азии, где после распада СССР создали новые законодательные основы для работы центральных банков.

В МВФ считают, что именно современные правовые рамки помогли ряду государств региона добиться более эффективной денежно-кредитной политики и укрепить контроль над инфляцией.

В исследовании подчеркивается, что независимость центральных банков особенно важна во время кризисов, включая пандемию COVID-19 и периоды высокой инфляции. Более независимые регуляторы, отмечает фонд, смогли быстрее реагировать на инфляционные риски и снизить влияние политического давления на монетарную политику.

Среди стран, продемонстрировавших эффективную реакцию на инфляционный всплеск после пандемии COVID-19, названы:

В докладе МВФ предупреждает о рисках так называемого фискального доминирования, когда власти оказывают давление на центральные банки ради финансирования бюджетных расходов. По мнению авторов доклада, это ослабляет способность регуляторов обеспечивать ценовую стабильность.

Среди рекомендаций фонда — укрепление правовой защиты центральных банков, повышение прозрачности их работы, ограничение прямого кредитования правительств и усиление финансовой самостоятельности регуляторов. В перспективе МВФ советует адаптировать законодательство к новым вызовам, связанным с цифровыми валютами, финтехом и климатическими рисками.

В докладе отмечается, что независимость центрального банка должна сопровождаться подотчетностью и прозрачностью, чтобы сохранять доверие общества и финансовых рынков.